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赌博游戏推广申请代理公司_年末效应显现 期债维持弱势

时间:2020-01-11 18:12:11浏览:113 作者:匿名

  摘要:近日,在cpi上行利空兑现之后,国债期货价格小幅上涨,不过受mlf操作利率保持不变,市场对宽松货币政策的预期减弱和稳增长预期增强,经济数据有所改善等因素影响,预计短期国债期货价格仍将保持弱势。

 

赌博游戏推广申请代理公司_年末效应显现 期债维持弱势

赌博游戏推广申请代理公司,近日,在cpi上行利空兑现之后,国债期货价格小幅上涨,不过受mlf操作利率保持不变,市场对宽松货币政策的预期减弱和稳增长预期增强,经济数据有所改善等因素影响,预计短期国债期货价格仍将保持弱势。

工业品通缩压力缓解

11月cpi上涨4.5%,涨幅比上月扩大0.7个百分点,其中猪肉价格上涨110.2%,影响cpi上涨约2.87个百分点,占cpi同比总涨幅的近三分之二,牛肉、羊肉、鸡肉、鸭肉和鸡蛋价格涨幅在11.8%—25.7%之间,猪肉及其替代品价格大幅上涨是支撑cpi上行的主要因素。国务院和多部委发文要求稳定生猪生产和猪肉保供稳价措施,11月以来猪肉价格有所回落,但阶段性猪肉供需失衡将继续存在,且猪的繁育周期长达一年,猪肉价格将继续维持高位,猪肉替代品价格也出现不同程度上涨。考虑翘尾因素和替代品的影响,结合春节提前因素,明年1—2月cpi高点可能突破5%,随后将逐步回落。

ppi环比由上月上涨0.1%转为下降0.1%,ppi环比降幅比去年同期收窄0.1个百分点,带动当月ppi同比降幅收窄至1.4%,其中生产资料价格下降2.5%,降幅收窄0.1个百分点;生活资料价格上涨1.6%,涨幅扩大0.2个百分点,生产生活资料均有所改善。在11月1.4%的同比降幅中,去年价格变动的翘尾影响约为-0.9个百分点,新涨价影响约为-0.5个百分点。11月以来商品指数和各分项指数均有所上涨,随着翘尾因素收窄和大宗商品价格企稳,预计ppi负向幅度将逐步收窄,工业品通缩压力缓解。

图为cpi及ppi当月同比走势(单位:%)

专项债明年年初将大量发行

近日,中共中央政治局召开会议,分析研究2020年经济工作,会议指出要做好明年经济工作,保持经济运行在合理区间,要提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性,运用好逆周期调节工具。上次中央政治局会议指出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,随后房地产行业融资收紧,土地市场供销积极性有所下降,房屋销售数据平淡,本次会议未再提房地产行业,市场预期房地产调控或暂不在工作主要目标,短期商品价格尤其是黑色系商品价格表现抢眼。

财政部宣布将提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元,部分基础设施项目最低资本金比例下调,预计12月中央经济工作会议会继续较大幅度增加地方政府专项债券规模。假设保持8000亿元的增幅,2020年专项债规模将接近3万亿元,预计明年年初将大量发行,对债市形成一定的供给压力。

mlf操作利率保持不变

12月6日央行开展1年期mlf操作3000亿元,比当日到期量多1125亿元,但中标利率持平上次报3.25%,市场下调预期落空。此前央行行长易纲在文章《坚守币值稳定目标 ?实施稳健货币政策》中指出中国经济增速仍处于合理区间,应尽量长时间保持正常的货币政策,即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近,我们也不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。市场对央行宽松货币政策的预期减弱,且近期持续上行的cpi也限制了央行货币政策空间。

本月以来,央行表示银行体系流动性总量处于合理充裕水平,持续暂停公开市场操作,资金面总体保持宽松,隔夜和1周shibor维持低位。不过临近年末,跨年利率维持高位,3个月shibor持续上行至3%上方,银行间质押式回购1个月利率也回升至3%上方,年末效应开始显现。

总体上,cpi上行利空兑现后,期债价格出现小幅上涨,不过预计短期国债期货价格仍将保持弱势,一方面cpi大幅上行限制了央行货币政策空间,近期mlf操作利率保持不变,市场对宽松货币政策的预期减弱;另一方面,中央政治局会议定调要做好明年经济工作,稳增长预期增强,财政部提前下达专项债额度,预计2020年年初将大量发行,加上全球制造业pmi同步回升,经济形势有改善的预期。

来源: 期货日报

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